Wirtschaftsforum

da ja die technischen Aspekte der Krise schon weitgehend klar sind, doch noch ein paar Zahlen und Fakten die das systemische Risiko sprich einen abrupten Staatsbankrott, Währungsabwertung etc. untermauern sollen.

da meines Erachtens die Chancen 65:35 zugunsten eines plötzlichen Systemausfalls gegenüber einem etwas langsameren Abschwung der am langen Ende aber auch beschleunigt ist stehen, hier nun ein paar Daten von der CDS-Front. Den Credit-Default-Swaps wird seit Februar dieses Jahres als das All-Time-High überschritten wurde nicht mehr soviel Aufmerksamkeit zuteil. Zu Unrecht wie ich meine.

Die CDS-Spreads bilden sehr schön die Risikoaufschläge für Kreditausfälle ab. Ein beliebter CDS-Index in Europa ist der iTraxx-Index. Hier wird der Renditeaufschlag gegenüber europäischen Staatsanleihen mit Triple-A-Rating ausgewiesen.

Der Itraxx Europe-Index basiert auf den 125 liquidesten europäischen Referenzschuldnern mit guter Bonität für Credit-Default-Swaps. Der Itraxx Crossover-Index besteht aus 50 europäischen Bonds deren Kreditwürdigkeit von den Rating-Agenturen als spekulativ eingeschätzt wird.

Nach einer Agenturmeldung von Reuters 2008, wurden im Februar neue Höchststände mit 110 Basispunkte erreicht. 90 Punkte über dem All-Time-Low seit Beginn der Finanzkrise. Vor drei Monaten wurde noch eine Marke von 180 Basispunkten erreicht. Heutiger Stand 121 Basispunkte. Von einer großartigen Entspannung also keine Spur. Der Risikoaufschlag ist noch immer 4x mal höher als im Februar 2007. Auch der Itraxx Crossover bewegt sich nicht sehr und steht heute bei 753 Punkten mit einem Plus von 1,18%. Also ist das Ausfallsrisiko auch mit bester Bonität unverändert hoch.

Hier noch eine schöne Aufstellung von Quelle: marketoracle.co.uk., vor ca. 6 Monaten, wo Österreich hinter der USA mit einer Veränderung von +83% bei den Spreads auf Platz 4, liegt. Also bis heute trotz der Massenbailouts keine grosse Veränderung.

Da der Umfang der CDS-Kontrakte heute weltweit auf 60 Billionen Dollar geschätzt wird, darf man gespannt sein was passiert wenn nur ein kleiner Bruchteil dieser Summe schlagend wird.